完美世界(002624)半年报点评:手游板块营收增长

 完美世界手游     |      2020-10-03 07:19

点评完美世界主角

事件:公司公告2020年上半年nbsp;8月28日,公司公告称,2020年上半年公司实现营业收入51.44亿元,同比增长40.68%;实现归属于上市公司股东的净利润12.71亿元,同比增长24.53%。扣除不返还净利润11.52亿元,同比增长18.42%,第二季度实现单季净利润6.56亿元,同比增长22.66%。

nbsp;手游业务亮眼,营收同比增长70%,影视业务稳步提升公司净利润11.57亿元,同比增长25.07%,特别是在手游领域,公司营收增速超过70%。从手游产品的存量来看,“诛仙”、“完美世界”、“神雕侠2”、“新笑傲江湖”等产品反映稳定;其中,“诛仙”手游上线4年多,2020H1在国内iOS游戏缺货榜上的平均排名仍在30左右;“完美世界”2020H1在国内iOS游戏缺货榜上排名最高,至第六位。2020年7月公开测试的《新神魔大陆》手游上线不到一个小时,就登顶App Store免费榜第一名。从PC产品库存来看,公司拥有“诛仙”、“完美世界国际版”、“DOTA2”、“反恐精英:全球攻势”等优秀IP。该公司目前在MMORPG的Focus Advantage类别中具有竞争力。伽马数据显示,2020H1在MMORPG手游细分市场获得22.5%的市场份额。

在nbsp;影视业务中,公司实现营业收入7.86亿元,同比增长0.91%。现在公司省下的影视产品包括《庆幸与梦想》、《不婚女王》、《义无反顾》等。

nbsp;已经储备了一批新产品,一支强大的自研团队有望不断表彰优秀产品。目前公司正在研发“Dream New 诛仙”、“战神遗迹”、“幻塔”、“一拳超人”等产品。产品类别包括MMORPG、回传系统、ARPG、SLG、流氓、卡牌、竞技类等。此外,公司现已获得《仙剑奇侠传》系列IP的联合开发权和发布权,未来将继续为公司兑现持续不断的IP资源。我们认为,公司自研业务在强大的研发团队下形成了较好的业务体系,未来有望继续保持高速增长。

nbsp;看好公司在5G等新技术下的研发能力,并维持“极力推荐”评级。我们看好5G时代游戏板块的增长,公司的PRG游戏研发能力和精品战略已经形成护城河,将从云游戏的增长中获益。预计公司2020-2022年归母净利润为24.91亿元、29.83亿元和34.26亿元,同比增长65.8%、19.7%和14.9%,对应每股收益1.93-2.31/2.65元,目前对应2020-2022年PE事业部股价为29.124.3/21.2倍,维持“极力推荐”评级。

nbsp;风险提示:新游进度或质量未达到预期、政策风险、疫情恶化风险等。

完美世界(002624)半年报点评:手游板块营收大增72% 未来产物线储蓄丰裕